铅市其实质双弱 短期锌价偏弱震荡

是从：宏源股票 作者：宏源股票

研报正文

【讯息】

铍：

1、据考察结果显示，3同月11日-17日第一集，SMM经年累月铍持证四省周度开工率环比暴跌0.93个往年至44.38%；原生铍冶炼厂开工率环比下滑1.10个往年至55.45%；铍蓄电池行业开工率环比下滑0.2个往年至72.61%。

2、据考察结果显示，截至3同月17日，SMM五地社会经年累月产5.55万吨，较3同月10日减小0.38万吨，较3同月13日减小0.54万吨，本土经年累月产录增。

3、据原始数据，今年前2个同月，新疆喀什地区进出口总值93.9亿元，同比增长76.8%。其中进口2.2亿元，增长87倍；出口91.7亿元，增长72.7%。

铬：

1、据原始数据结果显示，吉尔吉斯1-2同月提炼铜产量同比下滑15.2%，提炼铬产量下滑14.2%。

2、据考察结果显示，3同月11日-17日第一集，镀铬行业开工率环比大大提高2.64个往年至79.72%，氧化铬开工率环比大大提高2.5个往年至66.2%，压铸铬合金行业开工率环比大大提高3.18个往年至59.32%。

3、据考察原始数据结果显示，截至3同月17日，SMM七地经年累月产总量16.94万吨，较3同月10日减少1.33万吨，较3同月13日减少0.92万吨，本土经年累月产录减。

【投资策略】

铍：

上一星期三SMM1#铍锭千分之量减少0.66%，沪铍精锐部队到期收涨1.05%。

基本面来看，原生铍冶炼厂开工下滑，经年累月铍行业开工率小幅飙升，理论上废电瓶近日充足，价格易跌难涨，考虑后期废电瓶配给淡季，经年累月铍行业将提前备库，铍锭配给既有偏紧，经年累月铍配给地区性差异尚存；沿河消费行为来看，铍蓄电池效益转淡，各大行业普遍以销定产，但财政政策时可或将利好的汽车工程建设零售商，在一定往往上减慢淡季影响，现在铍蓄电池终端消费行为虽然太大减慢，但并未引起铍蓄电池行业大幅减半。

既有来看，铍西郊供需双弱，3同月到期履约后零售商流通近日偏紧，履约近日将重入零售商，社库将太大减少，理论上持货商报价减少，沿河铍蓄电池行业经过始自补库后近期交货效益要强，预期铍价脉动校对。

铬：

上一星期三SMM1#铬锭千分之量减少0.09%，沪铬精锐部队到期收涨1.92%。上海地区铬锭升水较前日暴跌攀升10元/吨至15元/吨；天津地区铬锭升水较前日暴跌20元/吨至5元/吨；广东地区铬锭升水较前日暴跌120元/吨至135元/吨。

基本面来看，随着节约能源管控逐渐免除，当年暂未复产行业将逐步恢复生产，矿端地区性偏紧得到缓解；上周两星期铬价脉动折返，冶炼厂获利被转换，但现在依旧处于高位，行业生产积极性暂未致使；沿河消费行为来看，镀铬行业开工随节约能源关键问题免除飙升，压铸铬合金加工经年累月产下滑，但实际订单暂无好转，对铬的效益较为一般，氧化铬订单相对较好，开工率停滞飙升。

既有来看，铬西郊基本面猜疑暂不引人注意，美国银行暴雷及瑞士信贷向瑞士央行求助困境一度导致零售商恐慌歇斯底里，有色普跌，沪铬顾及近几同月低位，短期铬价偏弱脉动，关注宏观脉动。

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