八个月市值蒸发50亿的江南布衣(03306)：盈利下跌，设计翻车

因，江南布衣也不都只。除了2020第三季度，Corporation因SARS严重影响关闭了163家店铺铺，其他第三季度Corporation都在大力整体设计首期诱因。2021第三季度，Corporation首期诱因共约九成85%，其当中自营店铺诱因为44%，经销商诱因为41%。

（举例来说：国元证券）

其实作为江南布衣H&M乘积当中的增长低速极，jnby by JNBY一直都被Corporation寄望。

从百货公司数看，从2017年当中到2021年当中，jnby by JNBY的全球百货公司数由376家增长低速至470家。短短4年时间内，jnby by JNBY年内另辟百货公司多达192家。而在此期间，同为转变H&M的绘画百货公司数仅增加34家。其当中，不够为鲜明的一个对比是，2021第三季度当中，jnby by JNBY百货公司数年内另辟34家，而破天荒绘画新增百货公司数为零。

但到了2021年月初，这一数据却产生了倒置。期内，jnbybyJNBY百货公司需求量环比增长低速5家，转而带进Corporation成熟H&M和转变H&M当中小店铺需求量最多的H&M。

粉丝增长低速遇瓶颈

与此同时，江南布衣的粉丝需求量增长低速也陷于瓶颈。2017第三季度至2020第三季度，江南布衣分会分会账户数（去重，下同）分作200万个、250万个、360万个和420万个，年外组合成增速接近30%。2020第三季度，分会需求量年内增长低速16.67%，远高于2019第三季度破天荒44%的增速。2021第三季度，Corporation分会需求量远超490万个能源消耗维系在16.67%。截至2021年12年初31日，Corporation分会需求量远超530万个，较2021第三季度增长低速8.16%。

Corporation的高消费分会也尚未恢复原至SARS同一时间水平。据公司股票揭示，2021年，购买总额将近5,000元的分会账户数逾20万个，2019年和2020年破天荒分作21万个和18万个。

（举例来说：国元证券）

智通财经新闻APP还注意到，作为餐饮业遥遥领先的建筑师H&MCorporation，江南布衣近十年的美术费却是迅速回升。2021第三季度公司股票揭示，江南布衣的美术费为2390.7万元，年内回升26.8%。与2016第三季度刚母公司的5670万元相比，足见缩水大获全胜。然而讽刺的是，江南布衣还曾在招股书当中声称“计划改装成不够多水资源进行所设计及开发所设计”，如今却被直接“打脸”。

可见江南布衣乃是的“所设计液压”只是在广告宣传理念，实际上Corporation合而为一要通过掌控花费来优化盈利能力。

先导来看，自去年9年初“邪典风吹”事件以来，Corporation服装店铺H&M形象过后每况愈下，jnby by JNBY的经营情况深受到严重影响，这也直接所致江南布衣的获利“减速”。通常，事件的严重影响常会向Corporation整体拓展，这种严重影响我们也能从Corporation2022上半第三季度的获利看出。而如今，多种不同事件的再度发生，或将所致Corporation获利伤及不够大的压力，从而进一步传导至其他转变H&M、新兴H&M甚至是合而为一H&M。

此外，值得注意的是，3年初以来北京及各地局部SARS对社会上消费产生明显冲击，而Corporation华东地区的店铺铺九成Corporation首期诱因整体设计百货公司数的40%，2022年3年初至5年初至今SARS冲击下零售店百货公司首期运力较去年破天荒有明显降低。据诱因调研揭示，3-4年初Corporation区百货公司零售店额较去年破天荒有共约两成跌幅。对此国元证券声称，深受SARS等因素扰动下，原计划Corporation短期获利承压。

在社会上疑问和SARS的双重严重影响下，2022第三季度对于江南布衣注定是辛苦的一年。

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