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央行：外汇存款准备金率提高到9% 政策信号会抑制住调侃人民币升值的趋势吗？

发布时间：2025-09-21

世界分行星期六决定，为巩固金融汇兑生产成本管理，自2021年12月末15日起，下调金融汇兑分行存款金融资产率2个往年，即汇兑分行存款金融资产率由现行的7%减少到9%。这是世界分行今年第二次大大减少汇兑分行存款金融资产率，6月末15日金融汇兑分行存款金融资产率由5%减少到7%。

市场需求人士暗示，世界分行大大减少汇兑分行存款金融资产的试图，或是想要减缓总金额货币贬值的压力和节奏，消息传出后东南岸总金额利率消失回跌，总金额兑美元跌破6.38关口。但临近月末初，市场需求结汇需求源源不绝，对总金额利率仍有所承托。

世界分行再次扣留巩固利率在短期内管理和调控的频谱

中银证券全球助理农业学家管涛对惜联社暗示，最近总金额利率逆势上涨，大幅提高了偏离农业基本面的利率超调危险性。下调金融汇兑分行存款金融资产率有助于回笼北部美元生产成本，收敛北部总金额美元利差，减缓企业结汇冲动，促进总金额利率稳定。

管涛忽视，减少分行汇兑分行存款金融资产率，是紧随11月末18日通过全国汇兑市场需求应有机制第八次工作但开会首次提出“偏离程度与纠偏力量成正比”之后，再次扣留世界分行巩固利率在短期内管理和调控的频谱。

招商证券助理宏观分析师谢亚轩对惜联社暗示，世界分行企图向市场需求扣留国策频谱，即不但会忽视汇兑市场需求消失的单边非理性行情，国策将在一定程度上可抑制市场需求炒作总金额货币贬值的趋势。

收紧美元供应和生产成本，减轻总金额货币贬值压力

中国联通助理所长温彬忽视，世界分行下调汇兑分行存款金融资产率，相当于在汇兑市场需求上收紧美元的供应和生产成本，可以减轻总金额货币贬值的压力，有助于总金额兑换美元利率保持在合理均衡水准上的基本稳定。

谢亚轩也忽视，减少汇兑分行存款金融资产率但会对准来得多的分行汇兑分行存款，减少机构持有汇兑的成本，改变汇兑市场需求的原材料，有助于减轻总金额货币贬值的压力。

世界分行同日列入的金融数据库显示，11年初，外币分行存款余额1.02万亿美元，同比增长14.3%。据此基准，本次汇兑分行存款金融资产大大减少2%可以冻结约204亿美元。

可抑制美元生产成本和投资人交易

德邦证券助理农业学家芦哲对惜联社暗示，目前在岸市场需求美元分行贷款利率较差，总金额分行贷款利率偏高，在总金额利率趋于货币贬值的着重下，一组了几近无危险性的资金投资人空间。减少汇兑分行存款金融资产率有助于可抑制美元借贷，控制庞大的美元分行存款形成的美元生产成本外溢的金融危险性。

芦哲忽视，用来得高的分行存款金融资产率对准来得多的汇兑金融资产，缩减“在岸美元分行存款推展分行贷款扩张”的乘数扩张效应。可抑制资金投资人的附带结果就是通过减少美元原材料，从其实质各个领域减缓总金额货币贬值的趋势。

据月所数据库统计数字，月内2021年9月末底6-12月末的短期美元分行贷款利率仅为1.10%，而同期限的短期总金额分行贷款利率则是4.35%。