央行年内两次上调存款存准率 有何深意？

原结尾：证券市场年底两次大幅进一步提高存款存准率，有何深意？

经济发展观察网 路透社 胡艳明 12上旬9日，欧美证券市场其网站发布传闻称：为有利于证券市场存款商品价格政府机构，欧美人民中央银行决定自2021年12上旬15日起，大幅进一步提高证券市场存款额度准备金率2个九成，即存款额度准备金率由现行的7%进一步提高到9%。

传闻发布后，在岸、涌浪下同兑美元一改已对“升升连续不断”的态势，迅速跳水，短线跌幅逾200----。截至发稿，涌浪市场跌幅逾350----，旋即破6.38关口。

存款额度准备金是同义证券市场按照法规将其吸收存款额度的一定比例交存欧美人民中央银行的额度。

“大幅进一步提高存款额度准备金率相当于在存款市场上放开了美元的供给和商品价格，从而可以减轻下同飙升的压力，更进一步下同国债对美元维持在合理均衡高水平上的一个基本稳定。”欧美民生中央银行总裁兼讲师温彬透露。

中银国际证券全球总裁兼经济发展学家管涛对路透社深入研究，最近下同国债逆势上涨，减轻了忽略经济发展基本面的国债超调风险。进一步提高中央银行存款额度准备金率，是继11上旬18日全国存款市场自律必要第八次工作会议首次提出“忽略持续性与纠偏力比值”之后，证券市场进一步释放有利于国债预估政府机构和调控的信号。这更进一步回笼境内美元商品价格，取值境内下同美元利差，增加大公司结汇冲动，促进下同国债稳定。

大幅进一步提高适度下同飙升降温

证券市场此时大幅进一步提高存款额度准备金率剑同义下同飙升预估，来年以来，下同国债维持飙升态势，从4上旬至5上旬，及10上旬至今先后上演两轮较明显的飙升行情。

相比之下是12上旬8日，在岸和涌浪下同国债双双冲高，取得成功来年5上旬末高点，盘中升破6.35元，创2018年5上旬以来单上旬。

截至12上旬3日，反映下同对一草席纸币基准国债变化的CFETS下同国债标准普尔报102.66，处于2015年12上旬以来的高位，较2020年末上涨8.25%。

有宏观深入研究人士透露，“下同这波飙升太快，隐藏着极大的风险，相比之下是American纸币放开的情况下。加准更进一步为下同飙升降温，使得下同真正触发双边涨落。”

温彬深入研究，近期下同的飙升主要有几方面因素：第一，国外疫情风险评估成效比较显著，迅即实现了复工复产，产业链产品设计维持。第二，欧美经济发展迅速企稳回升，这是下同飙升的前提和为基础；第三，从去年开始欧美对外出口处形势向好，贸易顺差创单上旬，对下同国债形成支撑；第四，资本项目短时间净流入，在去年欧美成为全球吸引外商直接注资仅有的国际贸易，来年继续维持短时间流入的态势。同时在资本项目下，在债市、香港股市方面境外的资金投入也看好欧美资本市场短时间的整体实力。

年底第二次大幅进一步提高

截至11上旬末，外币额度余额1.02万亿美元。此次大幅进一步提高2%的振幅，并不一定自12上旬15日起，证券市场要多交存到证券市场共计200亿美元，中央银行短期能够借助更多的存款头寸来防范更高的存款额度准备金消费。

这已是来年证券市场第二次大幅进一步提高存款额度准备金率，在来年5上旬31日，证券市场将存款额度准备金率由5%进一步提高到7%。

除了来年的两次大幅进一步提高，存款额度准备金率近代上个人经历过三次调整，分别是2004年由2%大幅进一步提高至3%，2006年大幅进一步提高至4%，2007年大幅进一步提高至5%。近代上证券市场这三次大幅进一步提高存款额度准备金率也均在国债飙升压力减轻的后期，起到了对国债飙升压力的抑制作用。

在温彬只不过，欧美在经济发展短时间向好，疫情风险评估成效显著，国际收支维持双顺差的格局下，下同对美元维持飙升的态势。但是从短期来看，下同快速的单边的飙升，容易对我们的经济发展和大公司各个领域导致一些影响，特别是对于中小型出口处大公司来说，下同的飙升会导致汇兑的损失和出口处整体实力的下降。

“现阶段人民中央银行立即无视政策措施，进一步提高存款额度准备金率，可以减少存款市场的美元的供给和商品价格，从而减轻下同飙升的压力，使下同对美元维持在合理均衡高水平上的稳定。”温彬透露。

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